法布财经：欧洲央行连恩 经济面临阻力政策循序

　　法布财经：欧洲央行连恩 经济面临阻力政策循序渐进很重要--欧洲央行执行委员兼首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）于当地时间8月29日发表演讲，主题为“高通胀和货币政策的其他挑战”，主要摘录如下：

　　2021年12月至2022年7月是欧洲央行货币政策正常化的第一阶段。9月货币政策会议将是新阶段的开始，包括通过会议（MBM）设置利率的方法。该方法更适合在一个高度不确定的环境中校准货币政策，其要素有二：首先，它允许根据数据和不断变化的前景，逐次会议重新评估实现2%目标所需的有条件预期的中期利率路径。其次，利率决策的精确校准也应考虑到缩小这一差距的适当速度。特别是在高度不确定的条件下，这些因素中可能在每一次会议上发生实质性的变化。

　　高企的通胀对实际收入和累积储蓄的实际价值造成了挤压，贸易条件的显著恶化（特别是大量的能源进口），与俄乌战争相关的高度内在不确定性（与能源和食品成本以及地缘政治稳定有关），世界经济的放缓以及全球金融环境的紧缩，都对欧元区构成重大经济阻力。

　　稳定的步伐（既不太慢也不太快，即循序渐进）在缩小与终端利率的差距方面很重要：首先，政策利率变化向整体融资环境的传导存在不确定性，因此，允许金融系统以循序渐进的方式消化利率变化是合理的。其次，目前通胀动态和货币政策传导的高度不确定性意味着，如果情况发生变化，朝着终端利率路径的分步处理方法也更容易进行中期修正。

　　在我们对经济、货币和金融状况的综合评估中，通胀预期发挥着重要作用。基于市场的通胀补偿指标和专家调查表明，长期通胀预期仍然接近2%，而短期通胀预期则相当高。在所有可用来数据源中，宏观经济预期表明对潜在经济放缓的高度担忧。

　　当通胀率居高不下，并且预计将长期保持在目标之上时，央行必须保证其有能力和决心履行其物价稳定任务。对于欧洲央行而言，对称的2%通胀目标提供了一个明确的、毫不含糊的锚点，我们的货币政策决定可以确保在中期内实现我们的目标。